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作家：华泰期货

计谋节录

部分原生铅与再生铅真金不怕火厂处于测验现象，但全体消耗弘扬偏弱，铅锭库存小幅蓄积，跟着四季度冬储的莅临，重视资本端铅精矿与废电瓶波动情况，短期铅价或震憾运行，残暴不雅望为主。

投资逻辑

铅商场分析

收尾 11 月 3 日当周，伦铅价钱较上周加多 2.69%至 2172.5 好意思元/ 吨，沪铅主力较此前一周加多 1.93%至 16620 元/吨。LME 铅现货升贴水(0-3)由上周的 21.5 好意思元/吨变动至 39.85 好意思元/吨。

供应方面：SMM 国产铅精矿周度加工费较上周减少 50 元/金属吨至 900 元/金属吨， SMM 入口铅精矿周度加工费较上周握平为 45 好意思元/干吨。原生铅冶真金不怕火企业周度开工率 较上周下跌 2.27%至 53.83%，原生铅主要交割品牌周度产量较上周减少 1950 吨至 44975 吨，再生铅冶真金不怕火企业周度开工率较上周下跌 0.57%至 38.62%，再生铅周度产量较 上周减少 2990 吨至 59970 吨，再生铅冶真金不怕火企业原料库存较上周下跌 0.42 万吨至 17.34 吨，再生铅冶真金不怕火企业制品库存较上周飞腾 0.06 万吨至 1.67 吨。

矿端供应方面：现在国内大型矿山多为平日坐褥，湖南地区个别矿山 11 月中旬谋略测验半个月。近期朔方真金不怕火 厂已启动进行冬备货，国内铅精矿商场供应处于偏紧现象。

冶真金不怕火方面：再生铅此前检 修的真金不怕火企部分坐褥还原，原生铅方面云南、江西，河南等地区部分真金不怕火厂测验尚未结 束，阶段性铅锭供应偏紧。据 SMM 测算，近期废电动车电板周均价在 9880 元/吨，废 白壳周均价在 9075 元/吨，废黑壳周均价在 9650 元/吨。再生铅企业综联合本均价 15227.8 元/吨，再生铅企业玄虚盈亏在 392.8 元/吨。

消耗方面：跟着终局消耗逐渐插足淡季，下流大量逢低刚需采买，商场成交不温不 火。电动自行车蓄电板商场开奥妙体弘扬偏弱。铅蓄电板企业周度开工率较上周下跌 0.01%至 70.8%，其中江苏地区铅蓄电板企业周度开工率较上周握平为 64.34%，浙江地 区铅蓄电板企业周度开工率较上周握平为 80.35%。

库存：说明 SMM，收尾 11 月 3 日当周，国内铅锭库存 7.05 万吨，较上周加多 0.18 万 吨。LME 库存较上周加多 0.42 万吨至 129375 吨。

计谋

单边：中性。

套利：中性。

风险

1、冶真金不怕火产能擢升。2、国内消耗不足预期。3、流动性收紧。

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活动中，检查组通过查阅企业劳动用工台账资料和监督自查自评情况，与企业开展面对面交流座谈，重点了解各单位劳动合同签订、社会保险缴纳、最低工资执行、加班工资支付、女职工专项权益保障、员工手册制定、职代会召开等劳动用工规范化情况，并结合企业自查、检查组现场问诊发现的问题，有针对性地为企业合规用工开出整改“处方”。就企业关注问询的用工难点和困惑开展现场指导，对未建会企业进行建会辅导，特别叮嘱企业注重保护职工的知情权、表达权、建议权和监督权，在制定关涉职工切身利益的规章制度或重大事项时应充分履行民主程序，在单方解除劳动合同时应事先将事实和理由通知工会亚新棋牌，鼓励企业和企业工会切实保障好职工的民主政治、劳动经济和社会文化等权益。